Même les petits deals profitent des comptes fiduciaires
La confiance joue un rôle crucial dans les ventes d'entreprises de taille moyenne. Dans les transactions de petites et moyennes entreprises en particulier, une seule incertitude concernant le paiement ou les obligations peut compromettre l'ensemble de la transaction. Les comptes fiduciaires - souvent appelés accords d'entiercement - constituent une solution éprouvée pour garantir les deux parties.
De tels modèles protègent à la fois les acheteurs et les vendeurs : Les acheteurs réduisent leur risque en cas de réclamations en suspens, tandis que les vendeurs ont la certitude de recevoir le paiement. Les comptes fiduciaires créent ainsi une instance neutre entre les parties et minimisent le risque de violation du contrat.
Pourquoi les comptes fiduciaires gagnent en importance
La situation actuelle du marché et de l'économie fait que les solutions fiduciaires sont plus souvent utilisées dans les processus de fusions et acquisitions. Les incertitudes mondiales - de l'inflation aux tensions géopolitiques en passant par les conflits commerciaux - renforcent le besoin d'une couverture fiable. A cela s'ajoute le fait que les transactions deviennent plus complexes, notamment en ce qui concerne les questions fiscales, la réglementation et la propriété intellectuelle.
Dans un contexte de taux d'intérêt positif, les comptes fiduciaires peuvent en outre constituer une alternative économiquement intéressante aux solutions notariales ou aux assurances E&I. Les intérêts générés peuvent compenser une partie des coûts. Les coûts réels dépendent de plusieurs facteurs, notamment du montant de la transaction, de la durée, des exigences réglementaires et des modalités de paiement.
Les solutions fiduciaires présentent également des avantages pratiques : Dans les deals avec plusieurs anciens associés, il faut souvent effectuer de nombreux paiements pour la clôture. Les notaires ne disposent pas toujours de l'infrastructure nécessaire à cet effet. Des prestataires de services spécialisés et réglementés (par exemple avec une licence PSD2) peuvent prendre en charge ces tâches de manière beaucoup plus efficace.
Une protection souvent négligée dans le processus de transaction
La forte pression du temps dans les processus de fusion et d'acquisition a souvent pour conséquence que les instruments de couverture alternatifs ne sont pas suffisamment pris en compte. Au lieu d'évaluer de nouvelles solutions, de nombreuses parties prenantes ont recours à des structures connues. De même, les conseillers n'intègrent pas toujours activement les modèles fiduciaires, alors qu'ils pourraient créer de la valeur ajoutée dans les phases critiques.
Ce qui est important, c'est que la taille d'un deal ne dit pas grand-chose sur le besoin de sécurisation. Dans le segment des petites capitalisations en particulier, les parties sont souvent moins expérimentées en matière de transactions, ce qui rend les mécanismes de sécurité plus importants. La règle de base est donc la suivante : aucune transaction M&A n'est trop petite pour un compte fiduciaire.
Coûts, flexibilité et utilisation dans la pratique des fusions et acquisitions
Par rapport aux alternatives classiques, les comptes fiduciaires sont souvent compétitifs - en particulier pour les transactions où les parties du prix d'achat sont engagées pendant une longue période. Dans les transactions à grande échelle, les frais de notaire peuvent être considérables pour les services fiduciaires, ce qui rend les solutions non notariales encore plus attrayantes. Mais même dans les PME, les comptes fiduciaires peuvent être économiquement plus intéressants - en fonction de la situation des taux d'intérêt et de la durée.
Il est décisif de considérer très tôt les solutions fiduciaires comme faisant partie de la boîte à outils des fusions et acquisitions. Elles offrent de la flexibilité, augmentent la sécurité de la transaction et devraient donc être examinées tant par les acheteurs que par les vendeurs ainsi que par les conseillers et être activement intégrées dans le processus.
Ceci est une contribution d'invité de Sven Haase, Business Development Director chez CSC.
