Une diversité croissante sur le marché S&I
Le marché de l'assurance Warranty & Indemnity (W&I) et de l'assurance des risques individuels se développe de manière dynamique depuis des années. De nouveaux domaines d'application, des concepts de couverture plus flexibles et des coûts en baisse ont augmenté l'attractivité de ces produits. L'une des nouveautés les plus importantes est l'introduction de l'assurance spéciale Small Deals, qui couvre les transactions dont la valeur d'entreprise est comprise entre 0 euro et environ 15 millions d'euros - un domaine qui n'était guère assuré jusqu'à présent.
Principe de base : protection pour les acheteurs, sécurité pour les vendeurs
Comme pour les solutions E&I classiques, la protection de la garantie est ici aussi au premier plan. Au lieu que le vendeur soit responsable en cas de violation du contrat, c'est l'assureur qui assume le risque. Pour les vendeurs, cela signifie que le prix d'achat peut être intégralement encaissé après la clôture - souvent même à un niveau plus élevé, car l'acheteur bénéficie en parallèle d'une protection supplémentaire. La tension entre la cession du risque et la protection du prix d'achat est ainsi réduite.
Le défi des petits deals : due diligence et négociations de garantie
Les assurances S&I classiques supposent une due diligence complète - généralement dans les domaines juridique, financier et fiscal. Cependant, dans le segment des petites capitalisations, les acheteurs renoncent souvent aux audits externes, que ce soit pour des raisons de temps ou de coûts. De plus, une solution W&I traditionnelle exige des garanties négociées dans le contrat d'achat - un processus lourd qui peut être disproportionné pour les petites transactions.
C'est précisément là qu'apparaît une lacune : Sans due diligence et sans négociations de garantie détaillées, les produits S&I classiques n'entrent souvent pas en ligne de compte.
Small Deals Insurance - S&I sans due diligence et sans garanties
Malakut comble cette lacune avec une nouvelle solution adaptée au marché : Pour la première fois, une assurance est disponible pour les transactions jusqu'à 15 millions d'euros - sans due diligence et sans garanties du vendeur. Le concept fonctionne comme suit :
- Disclosure / Q&A du vendeur directement à l'assureur
- L'assureur établit une police prête à l'emploi avec ses propres garanties
- L'acheteur signe et reçoit une protection jusqu'à 2,5 millions d'euros
- Coût unique : environ 55 000 euros
Avantages pour l'acheteur et le vendeur
Cette solution répond à plusieurs risques :
- Pour les acheteurs : protection malgré l'absence de due diligence - pas d'"achat à l'aveuglette".
- Pour les vendeurs : pas de responsabilité de garantie, pas d'obligation d'escrow
- Pour les deux parties : Réduction de la durée des négociations et des coûts de transaction
Au lieu de négociations contractuelles complexes, une assurance prête à l'emploi est créée en quelques jours ouvrables - sur la base de documents déjà disponibles dans la data room.
Conclusion : une couverture pragmatique pour les deals de petites capitalisations
Small Deals Insurance offre un moyen pratique de couvrir les transactions M&A dans le segment inférieur du marché - sans les obstacles typiques des concepts classiques de S&I. Les acheteurs obtiennent une protection, les vendeurs une sécurité de planification. Il s'agit d'un nouvel instrument qui pourrait devenir un élément important de la pratique des transactions, en particulier dans le domaine des petites et moyennes entreprises.
Ceci est un article invité de Philip Frerks, Head of M&A chez Malakut.
